（原标题：济南前首富高元坤成本河山贬低世博体育，宏济堂借说念科源制药弧线上市）

图片起原：视觉中国

蓝鲸新闻10月23日讯（记者 王健文）10月21日晚间，科源制药（301281.SZ）发布公告称，将通过刊行股份及支付现款的神志收购山东宏济堂制药集团股份有限公司（下称“宏济堂”）99.42%股权。

看成成本市集老手，高元坤旗下的“力诺系”当今领有劲诺特玻、科源制药两家上市公司。同处“力诺系”旗下，宏济堂曾屡次狡计登陆A股市集，但恒久未能称愿。这次宏济堂若能借科源制药达成弧线上市，高元坤的成本局也将变阵。

10月22日复牌后，科源制药的股价援助两天20CM涨停。10月23日收盘，公司股价收于35.05元/股，总市值约为38亿元。

收购昆仲公司适度权

早在10月8日，科源制药就官宣将收购宏济堂股权。在十个交游日的停牌后，10月21日，科源制药公布了更为注释的交游预案。

公告显现，科源制药办法向力诺投资、力诺集团等39名交游对象刊行股份及支付现款购买宏济堂99.42%股权。这次公司刊行股份的价钱不低于16.73元/股，但由于当今宏济堂金钱的审计、评估责任尚未完成，这次交游的总对价情况并未具体露馅。

此外，科源制药还将向不跨越35名投资者刊行股份召募配套资金。召募配套资金将用于支付本次交游的现款对价、中介机构用度、交游税费等用度、补充流动资金及方向公司神志辅助等。

科源制药成立于2004年，主营化学原料药的研发和制造，家具遮蔽降糖类、麻醉类、心血管类及精神类等边界。2023年4月，公司成效登陆深交所创业板。而这次交游的方向方宏济堂是一家老字号中药企业，开创于1907年，旗下领有150个药品批件，涵盖心脑血管类、伤风消炎类、咽喉口腔类等多个边界。

科源制药和宏济堂均是“力诺系”旗下公司，二者的控股鼓舞为力诺投资，实控东说念主为高元坤，这次交游亦然沿途相干交游。当今，力诺投资捏有科源制药34.39%股份，并捏有宏济堂38.36%的股份。

在公告中，科源制药默示，这次收购宏济堂，不错整书册团内优质中成药金钱、丰富公司的家具布局，并栽植公司的谋略效果及盈利才能。

从事迹上看，2023年上市首年，科源制药的盈利才能便开动下滑。2023年及2024年上半年，公司鉴别达成生意收入4.48亿元、2.37亿元，同比增长1.07%、5.64%；归母净利润鉴别为0.77亿元、0.36亿元，鉴别同比下滑15.60%、29.52%。财报显现，公司归母净利润捏续下滑的原因主要在于销售用度增长，以及公司主要家具受计谋及市集竞争加重影响，家具单价下滑、毛利率下滑。

与科源制药比拟，宏济堂的事迹范围更大。2022年、2023年及2024年上半年，宏济堂的生意收入鉴别为12.17亿元、13.75亿元、9.38亿元；净利润鉴别为2.09亿元、1.51亿元、1.33亿元。若能成效置入宏济堂金钱，科源制药的事迹将得以大幅栽植。

但从业务上看，诚然科源制药与宏济堂同为医药行业公司，但科源制药主营化学原料药，宏济堂则主营中成药、阿胶成品等家具，相反相对较大。即使告成完成收购，两边业务能否告成整合仍存疑。

在交游预案中，科源制药也默示，若这次收购完成，公司的业务、东说念主员范围权贵加多，将靠近包括组织架构、里面适度和东说念主才引进等谋略不停方面的挑战，上市公司能否灵验整合方向公司存在不细则性，本次交游存在收购整合风险。

宏济堂金钱孤立性问题待解

除了业务整合风险外，宏济堂的内控问题也为这次收购的增添了一分不细则性。

凭据交游预案，铁心本年6月30日，力诺集团过头适度的相干方共占用宏济堂成本本金6亿元。同期，2018年3月，力诺集团以经评估的不动产向宏济堂增资，其中包括一处不动产权证号为“鲁（2018）济南市不动产权第0006489号”的不动产。不外，由于力诺集团以该处不动产为自己银行贷款确立典质，该处不动产尚未过户至宏济堂名下。

早在挂牌新三板时，宏济堂的金钱孤立性问题就已初现脉络。据宏济堂公开转让讲明书，2013年末及2014年末，力诺集团及该集团其他成员企业占用公司款项余额鉴别为3.48亿元、4.70亿元。彼时，公司默示，历程中介机构、机构投资者与力诺集团的疏浚，力诺集团仍是意志到资金拆借属于不格式行径，并剖析到公司格式孤立运作的普遍性和必要性，开动不绝偿还占用的公司资金。

但到了2023年，有关问题仍然存在。2023年4月，华泰证券在宏济堂的上市指挥责任发达情况讲演中默示，当今公司仍存在金钱孤立性问题和大鼓舞资金占用问题。对此，华泰证券指挥小组条件宏济堂大鼓舞通过老股转让、其他股权质押融资等合规时刻尽快责罚资金占用情况。

关于宏济堂靠近的内控问题，科源制药也在交游预案中默示，力诺投资、力诺集团称将在上市公司董事会审议本次交游的重组讲演书前责罚上述资金占用及实施全部出资义务。若无法实时责罚上述问题，将会影响本次交游进程。

济南前首富高元坤的成本腾挪

“力诺系”掌舵东说念主高元坤生于1958年，1976年起，高元坤先后在沂南县轴承厂、沂南县银行印刷厂、沂南县制鞋厂等多家企业责任。1987年，高元坤参与筹建鲁南医药玻璃总厂并任文书、厂长。1994年，高元坤建立了力诺集团的前身济南三威，尔后开动渐渐短处大健康、新能源、新材料等产业。

跟着集团业务的发展，高元坤也将宗旨投向了成本市集。2001年，力诺集团获取了上交所上市公司双虎涂料的适度权，在剥离了公司的涂料业务后，将集团旗下的高硼硅材料有关金钱置入上市公司体内。该公司也改名为力诺工业，成为力诺集团旗下首家上市公司。

与此同期，力诺集团还在大健康行业不息布局。2003年，力诺集团参与宏济堂重组，悉数出资8600万元获取公司77.94%的股权。2004年，集团又参与确立了科源制药。凭借在太阳能、医药等行业获取的收成，2008年，高元坤以40亿元的身价成为济南首富。

不外，到了2010年前后，力诺工业（此时已改名为力诺太阳）的事迹开动下滑，力诺集团也于2012年向有格投资转让了力诺工业的适度权。

在失去了旗下独一的上市公司后，高元坤又开动将旗下其余金钱推向成本市集。2015年至2018年时分，力诺集团先后推能源诺特玻、科源制药、宏济堂、力诺电力四家公司挂牌新三板。

2019年底，高元坤又权略将宏济堂和科源制药注入上市公司亚星化学，使旗下金钱达成借壳上市。但最终，由于两边对重组交游价钱等事项未能达成一致，这次重组最终失败。

借壳失败后世博体育，科源制药、宏济堂开动策划孤立上市。2021年，科源制药递表深交所，并于2023年景效上市。宏济堂诚然也进行了上市指挥，但最终并未向交游所递表。除上述两家公司外，2021年11月，力诺集团旗下的力诺特玻也登陆了创业板。若这次科源制药梗概成效收购宏济堂股份，也意味着高元坤狡计的成本河山中将少一家上市公司平台。